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【组图】专访金融分析师伍治坚:白领如何在投资中以弱胜强?

时间:2017-02-14 21:03:00来源:搜狐文化

原标题:专访金融分析师伍治坚:白领如何在投资中以弱胜强?

  导言:伍治坚的新书《小乌龟投资智慧——如何在投资中以弱胜强》受到了很多投资者的青睐。其实,在当下高速运转的社会里,投资已经成为很多白领、中产阶级保护自己财产不受通胀侵蚀而贬值的方式。但是,中国人的投资观念似乎还没有完全跟上时代的发展,很多人不理解什么是科学、理性的投资方式,更有甚者,把投资当成了投机。因此,很多人都怀揣着赌博的心态进入了投资领域。

  到底什么是正确、科学的投资方式?白领们又改如何在投资中以弱胜强呢?金融分析师伍治坚给出了自己的专业看法。

 

  作者介绍:伍治坚,毕业于复旦大学管理学院(学士)和新加坡国立大学商学院(硕士),是特许金融分析师(CFA持证人)。伍治坚于2010年在新加坡创建了五福资本(Woodsford Capital Management Pte Ltd),五福资本以证据主义投资哲学为指导原则,专注于海外美元资产配置。

  很多金融行业都是“寄生虫” 追求不道德的利润

 


  搜狐读书:伍治坚老师您好,《小乌龟投资智慧》是一本科普类有关投资的书籍。您作为一个专业从业者,为何会写一本这样的通俗读物?

  伍治坚:在我书的前言里面,我曾经提到:我的目标是在亚洲设立一个新的行业标杆。这个行业标杆的核心是:投资者的利益第一。 在金融投资行业,有太多的寄生虫将他们自己的利益放在投资者之上,眼睛里只盯着短期的佣金和各种巧立名目的费用,被贪婪迷惑了心智而丧失了道德良心。这是我写此书最重要的原因。

  现在,我们的物质生活水平不断提高。金融投资对于很多人来说是刚需,因为我们每个人都有投资理财的需求。不过,金融行业是非常复杂的,有很多金融机构就是我所谓的“寄生虫”,它不产生任何价值,而是通过吸取别人的血液,使自己变得更肥硕。

  由于这些“寄生虫”追求利润的方式非常不道德,导致我们很多投资者没有获得应该得到的投资回报,成了人傻钱多的典型代表。我来举一个例子,比如我们去医院看病,如果医生告诉我,我的大部分收入都是制药厂给我的回扣。作为病人,我肯定会担心医生是否会给我仔细看病,而不是整天想着给我开那些最贵的药物并从中获利。

  金融投资领域也是如此。比如,很多投资人都依赖第三方理财机构去帮我们选择应该赚钱的投资基金或者理财产品,但是绝大多数所谓的第三方理财机构,它们的主要收入来自于推销理财产品和基金的返佣。这样的话,它们销售的动机就在于推销那些收费最高的基金和理财产品。在这种情况下,我们投资者需要睁大眼睛,防止自己成为丧失道德的“寄生虫”牺牲品。

  所以我这本书就是要让大家提高智慧,成为聪明理性的投资者。

  投资者不能渴望一夜暴富 应老老实实进行投资

  搜狐读书:普通大众,可能只是把投资当成了一件业余赚钱的手段。他们在这方面,有什么弱点?应该如何克服?

  伍治坚:我将这本书起名为《小乌龟投资智慧》,就是考虑了你说的这个问题。很多投资者,尤其是经验不足的投资者,他们都喜欢做“龟兔赛跑”中的兔子。他们渴望一夜暴富,希望买到一个可以翻十倍、百倍的股票,从而实现金融自由。

  但事实上,我们通过大量的研究得出结论,这完全是天方夜谭。我写这本书的目的就是想告诫大家这些问题,给大众起到一种投资启蒙教育的作用。不要幻想自己成为“兔子”,这只是水中月。更聪明的投资者应该老老实实,做一只踏踏实实的“乌龟”。

  此外,我的副标题是:如何在投资中以弱胜强。在我看来,我们这些中小型个人投资者和散户投资者,是资本市场中绝对的弱者。比如,我们这些个人投资者缺乏信息,金融专业知识不足,没有足够的资源去收集数据和信息,更无法像那些大机构那样去雇佣投资行业的博士生来帮助我们做投资分析。

  一个弱者,如果想要获得投资比赛的胜利,那么他首先需要做到知己知彼,认识到自己的弱点,然后再想办法去弥补自己的弱点,做到取长补短。我这本书的目的之一就是想帮助大家如何在这方面提高自己的胜算。

  投资并不是投机 投资者绝不能有赌博的心态

  搜狐读书:现在,国内投资非常火爆,很多人也特别疯狂。国内有些人对投资这个行业并不抱友善的态度,觉得用钱生钱是投机取巧。您在国外也生活了很长时间,您觉得中国的这种观念正常么?应该如何改变?

  伍治坚:有些人可能会认为 “拿钱生钱”是“不道德”的手段。但我并不觉得这是一种普遍的观念,毕竟我们改革开放已经将近40年了。

  现在的中国,其实大家都已经接受了市场经济。很多人都明白,如果我不理财的话,我可能就会受到损失。我如果只是单纯的把钱放在银行里,那么利息经常跑不赢通胀,我和我的家庭的购买力会逐年下降。

  回顾过去的40年,我相信很多中国人都很清楚,如果没有早一点买房,那现在肯定是追悔莫及。这就凸显了投资的重要性。

  投资给人比较负面的印象,主要原因在于很多人其实在投机。比如,2015年上半年,股市非常火爆,上证指数在短短几个月内上涨了几千点。当时,国内形成了全民炒股的风潮。我清楚记得,我当时回国参加同学聚会。席间得知,几乎每个人都往股市里面投了钱。很多人都觉得股市会冲破一万点。

  但是愿望是美好的,现实是残酷的。2015年下半年股市泡沫破裂,股票指数急速下跌。很多人因为加了过高的“杠杆”和融资,导致倾家荡产。我身边就有朋友给我打电话向我借钱,说如果不补齐保证金就要被强行平仓,后来这位朋友还把家里房子卖了去补他股市里的保证金。

  投机其实并不是投资,其产生的后果是非常严重的。我在《小乌龟投资智慧》中专门讲到了这个问题,并将投机和赌博做了一个类比。我甚至列出了一个表单,叫做十一种症状。很多时候,如果我们的投资者有了这些症状,就需要自我警惕,因为他可能已经不是一个投资者,而是一个赌徒了。写这一章的主要目的是想要告诫广大读者,不要把投资变成赌博游戏。

  社会歧视存在“智商税” 不用知识武装自己就会处于劣势

  搜狐读书:其实,现在中国的阶层已经慢慢板结化,有钱的人可以通过投资越来越有钱,没钱的人可能永远没钱。您如何看待现在中国阶层流动的问题。

  伍治坚:我是一个证据主义者。我们在产生自己的意见或者看法之前,需要做严谨的分析,收集可靠的证据,才能得出自己客观的结论。

  我觉得说阶级固化已经形成,有点言之过早,这个还需要证据支持。不管穷人是否更穷,富人是否更富,有一点是可以肯定的,那就是这个社会存在一种智商税。如果人们不提高自己的知识面,提高自己的智商来武装自己,那么他在激烈的社会竞争中就会处于劣势。

  我这本书的一个重要作用就是科普教育。我希望让更多的人重视知识的力量,敦促大家去努力提高自己的财商。对于一个金融“小白”或者中产阶级来说,他们的起始资金不可能有富豪那么多,因此在理财方面有先天的弱势。所以在这种情况下,我们就需要在智商和知识方面提升自己,来弥补自己在其他方面的弱点。

  搜狐读书:那么,应该如何提高自己的智商?

  伍治坚:首先,要多读书。其次,我在书中也讲了,要注意很多人常犯的错误,并从其他人常犯的错误中吸取教训。让我在这里举个简单的例子。我们很多人都会过度自信,过度自信存在于每一个人的意识之中,特别是中年男性。

  如果我问你,你的驾车技术是高于平均水平还是低于平均水平?绝大多数人可能都会告诉你,我肯定高于平均水平。我们在马路上看到有些车横冲直撞,我们都觉得对方的开车技术很差,不会想到自己有任何问题。但我们也知道,一定有一半人的开车技术是低于平均水平的。

  这样的过度自信在金融投资中也随处可见。很多人,特别是男性,对于自己的投资能力都过度自信。由于金融机构对散户投资者进行的洗脑教育,让我们产生一些奇怪的观念,即认为自己只要读了一些金融报纸,看了一些财经报道,就能像巴菲特那样“化腐朽为神奇”,在股票市场上呼风唤雨了。但事实上,这完全是我们不切实际的幻觉。很多诺贝尔奖得主,比如达尼尔卡纳曼,威廉夏普等,就明确指出,散户战胜市场是完全不可能的。

  要克服这些行为学偏见,我们就需要从自我教育着手,建立一套行之有效的系统来帮助自己少犯错误,成为更为聪明和理性的投资者。

  白领人群应选择低成本的指数基金

  搜狐读书:在中国投资,政策也是一个很重要的考虑因素吧。

  伍治坚:这涉及到市场有效性的问题。我比较推崇被动型投资,即放弃选股。我提倡投资者们通过购买并长期持有低成本的指数基金来实现自己的投资目的。

  有很多人会说,中国经济环境不如美国那么有效,因为它还是发展中国家。但这并不代表任何一个散户都能轻松战胜市场。

  举个例子来说,中国现在有3千多家公募基金,2万多家私募基金,这些都是机构投资者。中国的股市即使不像美国那样有效,但其有效程度可能也超过了绝大多数人的想象。到目前为止我还没有读到过靠得住的证据证明中国的散户,甚至是公募基金在扣除税费之后能够战胜市场的研究。有一些关于公募基金回报和大盘指数回报之间的比较研究,但这些研究通常犯了一些诸如“选错基准”之类的错误,即用一个大股票基准去和选中小股票的基金回报做对比。

  如果没有证据表明个人投资者有持续战胜市场的能力,那么更好的选择是老老实实做个“小乌龟”,接受市场平均回报,购买并且长期持有那些成本最低的指数基金。这也是我反复在书中强调的“小乌龟的智慧”。希望可以对大家有所帮助。

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